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Vincent

El dilema de DilmaLas medidas que ha tomado, o amenaza tomar el gobierno brasileño serían un primer retroceso de la voluntad de modernización y transformación competitiva de esa economía.Luis de la CalleEL UNIVERSAL(Embargada para sitios en Internet hasta las 24:00 horas locales)La economía brasileña ha tenido un comportamiento espectacular en los últimos años, producto de buenas políticas económicas, la continuidad impresa por Lula al camino andado por Cardoso y suerte, en el sentido de una mejora de los términos de intercambio gracias al incremento en los precios de las materias primas.La principal diferencia entre el comportamiento de la economía mexicana y la brasileña en 2009 fue que el consumo doméstico cayó aquí durante cinco trimestres seguidos y en el caso brasileño ni uno solo. Ésta es la principal razón que explica el desplome de más de 6% del PIB nacional y el mucho menor impacto en el brasileño. La caída del consumo y la inversión en México se debió a la severidad de la restricción crediticia resultado de la crisis financiera post Lehman Brothers y la aguda política contracíclica del Banco de México que incrementó su tasa de referencia en tres ocasiones durante 2008 y que mantuvo elevada hasta el primer trimestre de 2009.El espectacular crecimiento del consumo en Brasil se explica por varias razones:1. El cambio de expectativas de la población gracias al control de la inflación, la fortaleza del real y la anticipación del crecimiento por el éxito de los programas macroeconómicos de Cardoso y Lula, tras décadas de inestabilidad.2. El rápido crecimiento del crédito al consumo a pesar de tasas de interés que parecen altas en su comparativo internacional, pero bajas con relación a los periodos de inestabilidad.3. La mejora significativa de los salarios reales y la indexación del salario mínimo, sobre todo bajo Lula.4. La mejora de los términos de intercambio que representan un incremento en el ingreso nacional.5. El bono demográfico que ha expandido la clase media y que lleva unos años de avance con respecto a la transición demográfica de México.No obstante el éxito obtenido, la economía brasileña empieza ahora a enfrentar vientos del norte que podrían poner a prueba su política económica. El comportamiento del PIB muestra ya una clara desaceleración y es posible que incluso llegue a tener algún trimestre negativo.Es altamente probable que la bonanza de los precios de las materias primas disminuya una vez que el exceso de liquidez...

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